Marques Filho Advogados

RAZÕES PARA REALIZAR UM M&A

O que dá início a um processo de M&A? Por que compradores compram e vendedores vendem participações societárias? Quais são as razões negociais que motivam as pessoas a participarem de um processo de compra e venda de empresas?

Para compradores e vendedores os motivadores normalmente são diferentes.

No caso de compradores os principais motivos são:

  • Expansão de mercado (produto ou geográfica);
  • Aumento de market share;
  • Redução da concorrência;
  • Diversificação do investimento;
  • Controle sobre canais de fornecimento (crescimento verticalizado);
  • Aquisição de ativos (tecnologia, estrutura física, maquinário) ou capital humano;
  • Produção de sinergias operacionais (ex. redução de custos);
  • Incentivos fiscais.

Já para os vendedores, estão entre os principais motivos estão a:

  • Realização do capital investido pelos sócios (desinvestimento);
  • Desentendimento entre sócios;
  • Profissionalização da empresa através da venda parcial para fundo de investimento;
  • Plano de crescimento arrojado;
  • Financiamento da operação;
  • Inexistência de sucessor;
  • Divórcio;
  • Mudanças regulatórias ou fiscais.

Além dos diferentes motivos elencados para compradores e vendedores acima, existem os motivos de mercado, que servem para ambos os lados, sendo o principal deles eventual consolidação do setor (ou mercado) em que a empresa atua.

Todo setor passa por uma fase inicial, onde uma grande quantidade de empresas divide o mercado em que atua. Com o tempo, naturalmente, o setor passará por um fase de consolidação, essa fase de consolidação se dará através das operações de fusões e aquisições.

As operações de fusões e aquisições costumam ser cíclicas. As chamadas “ondas” normalmente estão associadas a algum fenômeno econômico como os citados acima e, embora não seja regra, momentos de crise podem funcionar como facilitadores e dar início a uma “onda” de operações.

Empresas que perdem a “onda” e não participam de eventual consolidação do seu setor de atuação correm grande risco de verem a concorrência aumentar e sua margens cairem com a criação de grandes conglomerados ou entrada de grandes players (fundos de private equity) em seu mercado. O que não significa que todas as empresas devem participar de um processo de fusão e aquisição.

Abaixo, os principais motivos para não participar de um processo de M&A:

  • Estratégias mal calculadas;
  • Inexistência de governança corporativa;
  • Avaliação (valuation) da empresa malfeita;
  • Falta da avaliação dos riscos;
  • Não realização ou má realização da due diligence (investigação);
  • Alto grau de informalidade;
  • Despreparo técnico.

Por esses e outos motivos, é de extrema importância que as empresas estejam preparadas para participar de um processo de M&A e que contratem profissionais experientes e especialistas para que as assessorem durante todo o processo, tanto nas questões jurídicas como financeiras.

Se algum dos cenários abordados neste texto serviu ou poderá servir no futuro como um motivo para que você e/ou sua empresa participe de um processo de M&A, é hora de começar a preparar a sua empresa para o mercado de fusões e aquisições (vamos falar sobre isso no próximo conteúdo).

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